Unser Weltbild

Unser Weltbild ist die Grundlage unserer Investmententscheidungen und beruht auf 9 Säulen:

Die Verschuldung von Staaten und Unternehmen ist heute höher als vor der Krise 2007/2008. Geldschwemme und Nullzinsen überlagern lediglich die Probleme und verschieben sie in die Zukunft.

Ungedecktes Papiergeld (FIAT Money) beruht ausschließlich auf Vertrauen in dessen Kaufkraft. Die beliebige Geldvermehrung durch die Zentralbanken führt zu kontinuierlichen Schuldenexzessen, an deren Ende ein Vertrauensverlust die logische Konsequenz ist. 

Die enorme Schuldenlast von Staaten und Unternehmen ist nur bei niedrigen Zinsen (vorübergehend) verkraftbar. Insbesondere vor dem Hintergrund der sich abzeichnenden wirtschaftlichen Abkühlung sind keine nennenswerten Zinserhöhungen realistisch.

Einem Inflationsanstieg könnte klassischerweise durch Geldmengenreduzierung und/oder Zinsanhebung begegnet werden. Eine Methode zur zügigen Verringerung der Geldmenge ist nicht ersichtlich. Eine Zinserhöhung in nennenswertem Maße wäre für weite Teile der Eurostaaten nicht finanzierbar und würde den Fortbestand der Währungsunion erheblich in Frage stellen. Beide geldpolitischen Instrumente fallen daher aus unserer Sicht aus.

Dies führt bei vielen Investitionen am Markt zu einer Vernachlässigung der Risikobeurteilung und zu ökonomischen Fehlentscheidungen. Auch wenn der Zins Risiken nicht mehr anzeigt, sind diese nicht verschwunden.

Nicht nur Staaten sondern auch zahlreiche Unternehmen weisen eine Verschuldung auf, die bei einem marktkonformen Zinsniveau nicht finanzierbar wäre. Diese Unternehmen werden durch das Niedrigzinsniveau künstlich am Leben gehalten („Zombiefizierung“).

Die Kurse weiter Teile des Anleihenmarktes befinden sich auf historischen Höchstständen. Entsprechend stehen die Renditen sehr häufig in keinem angemessenen Verhältnis zum Risiko und sind zum Teil sogar negativ.

Bereits heute sind zahlreiche ökonomische Gesetzmäßigkeiten durch Staaten und Zentralbanken außer Kraft gesetzt. Weitere Verzerrungen und Eingriffe in die Märkte sind absehbar und bei Investitionsentscheidungen einzukalkulieren.

Die Wachstumsraten in Asien werden weiterhin erheblich über denen der USA und Europa liegen. Die USA werden ihren Status als führende Wirtschaftsmacht in wenigen Jahren an China verlieren.